典当行资产业务的风险系数正在上升。据银行业内人士透露，银监会于6月初向国有商业银行和股份制银行下发有关通知，对部分银行与典当机构目前出现的不规范业务合作发出警告，明令银行绝不可超过规定限额和跨区域向典当行提供授信及贷款，并对贷款三查等相关问题做出具体要求。

　　随着房市、股市等资产价格波动加剧，典当行原本存在当物估值过于乐观的问题，使当款回收的风险必然加大。

　　当款回收风险增大

　　实际上，在银行收紧信贷闸门，民间借贷利率高企等多头挤压之下，典当行传统业务获利空间已被压缩。

　　6月30日，浙江一家注册资金为1500万元的典当行负责人告诉记者，他从事典当行业10多年以来，这两年的形势反而令其非常窘迫。

　　“假如都是合规经营，今年典当行的日子非常艰难，并非如外界传言般风光。”上述典当行负责人直言，该公司今年的利润削减了30%左右。

　　为了验证自己的观点，他还给记者计算了典当行的盈利构成。目前，银行贷款利率在1分(月利率1％)左右，通过典当行放款的资金费用是在银行的利率基础上增加2.7%的管理费用，扣除各种经营费用，按月计算，典当行目前能够赚取1.2%左右的利润，“这仅仅高出银行贷款利率0.2个百分点”。

　　与此同时，市场上资金紧缺，民间利率已开始飚升。在浙江，三分的利息(月利率3％)也是欲借无门。

　　目前典当行的资金几乎全部依靠自有资本。在上述典当行负责人看来，原先规定的典当行可以注册资本或所有者权益为上限，从银行获得贷款的规定几乎成了虚设；向银行融资的请求即使市一级分行通过了，也会在省一级分行给“卡死”。

　　“最起码，我们典当行从来没从银行获得过资金。”上述典当行负责人满口抱怨。

　　可以验证的是，温州一家大行分行人士告诉记者，该行从未向典当、担保等敏感行业机构提供过融资。据其了解，当地典当机构的资金主要来自于社会资金，当然，“社会资金中不排除有来自银行的成分”。

　　在这一背景下，某些典当行干脆私底下做起了放贷业务。比如，浙江一家企业向义乌一家典当行典当资金5000万，该典当行就直接向当地的寄售行融资，5000万的资金当天就能筹集完成。

　　虽然由于信贷从紧，小开发商和制造业对典当行的资金需求加大，典当行今年的营业额亦比去年同期上涨。不过，资金回收风险也在增大。

　　有着“典当第一股”之称的香溢融通(600830.SH，前身为“大红鹰(600830,股吧)”)于6月19日发布公告称，公司子公司元泰典当、德旗典当对南望信息典当业务形成债权2000万元、广赛电子典当业务形成债权1000万元，上述两家公司被裁定进行重整；公司子公司所持有的当物中股权、应收款预计存在回收风险，对公司今年业绩可能产生不利影响。

　　此外，元泰典当、德旗典当与飞跃集团子公司年内发生6000万元典当业务。目前，飞跃集团及子公司出现比较严重的资金流动性困难，上述当款在短期内回收可能性较少，如果飞跃集团资金状况得不到有效缓解，也将对公司业绩产生不利影响。

　　上游资金收紧

　　而典当机构暗藏的风险远不止于此。

　　7月1日，某上市银行相关人士告诉记者，此番监管部门下发通知，其中一个可能的背景是典当机构之前对当物(相当于银行贷款的抵押品)的估值有些乐观；而目前股市、楼市等资产价格出现剧烈波动，由此给典当行的资产带来风险。

　　在下游资金安全受到威胁之际，上游的资金供给正在收紧。

　　香溢融通的前身——大红鹰曾表示，公司主要通过企业自筹、银行贷款和其他融资方式满足企业发展的资金需求。

　　依据商务部与公安部的相关规定，上述典当行负责人表示，典当行放款的额度可以达到自有资金的200%，如典当行注册资金为3亿元，则可以从银行获贷3亿元，因此，典当行可用于放贷的资金规模可以达到6亿元。

　　但在目前的实际操作中，情况并非如此。

　　深发展浙江某分支机构的信贷人士透露，典当行原本就属于边缘业务，尤其目前银根进一步紧缩，放贷的可能性更小了。

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