“银期商品期货套利人民币理财产品”延期销售

　　7月4日，民生银行曾通过数家媒体宣告将推出一款“银期商品期货套利人民币理财产品”，按照计划，该款产品将在7月7日至14日正式发售。然而，昨日记者致电民生银行客服中心，却得到“目前该款产品延期发售”的回答。客服人员告诉记者：“由于还在进行风险级别评估，所以产品还不能销售。现在，我们仍未接到总行的书面通知，该款产品是否取消还不能告知。”

　　不过，各家期货公司却在此款产品中窥得了未来期货业务发展的前景。而该款产品能否推出，也预示着期货创新的节奏是否被监管层认可。

　　期信合作是方向

　　据了解，民生银行推出的银期产品是以银行为渠道，整合期货、信托、银行三个平台，进行国内3家商品期货交易所上市的商品期货套利交易，以及债券市场、证券市场和货币市场的低风险产品投资。

　　一位期货业人士告诉记者：“该款产品是我国银行首款投资于国内期货市场的理财产品，如果推出，将是期货市场一个很大的创新。目前，各家银行还没有挂钩国内期货市场的理财产品，这个产品将开创国内期货与银行、信托合作的先河。”

　　该产品由民生银行衍生产品专家团队设计并全程监控；由浙江中邦实业发展有限公司与北京经易投资管理有限公司担任投资管理人；由浙江省永安期货经纪有限公司、经易期货经纪有限公司担任风险顾问。该产品将在有效控制风险的基础上，主要通过国内商品期货市场的套利交易，帮助个人投资者获取收益。

　　一家证券系期货公司投资总监向记者表示：“浙江省永安期货经纪有限公司是浙江中邦实业发展有限公司的股东，经易期货经纪有限公司则为经易控股集团控股，与经易投资管理有限公司本就是一家。这些期货公司规避了不得担任投资管理人的法律门槛，间接介入理财产品的运营。这种模式可能成为将来期货公司业务发展的一个方向。”他指出，“这个产品只是冰山一角，进行着同样研究的期货公司为数不少。比如，我们公司就已经和信托公司谈妥，并已经开始对客户进行投资教育。”

　　业绩瓶颈困扰新公司

　　该投资总监断言，这个产品的推出对于那些证券系期货新公司来说，是一个好消息。

　　他告诉记者：“股东公司对我们的要求是第一年争取盈利，但这基本是不可能的，因为期货公司营业部建设需要大量投入，而且券商系期货公司在传统商品期货领域不具优势。”

　　现在，期货公司的业务结构比较单薄，基本只靠单一的经纪业务，有些机构兼卖投资报告。而资本市场上根深叶茂的证券公司拥有经纪、代客理财、咨询、投行业务以及自营5部分。但是，期货公司目前不能经营代客理财和自营业务，也没有投行业务，还有许多创新都受到限制。

　　证券公司成立期货公司多冲着股指期货而来，但是股指期货的姗姗来迟却使得证券系期货公司谋生艰难。

　　这位投资总监表示：“期货市场是个专家市场，需要投资者有时间、有技术、有专业知识，发展期货客户需要经过长期培养。但是，期信合作成功的话，客户群有望向大众扩展。通过专业机构，客户可以脱手理财，省时省心。”

　　期市认知度有待提高

　　虽然期货公司对此产品相当看好，不过有客户担心，这款理财产品是否风险较大。一位从银行客户经理处了解到该产品的张女士就抱有这种担忧。

　　根据民生银行早先发布的产品简介，该产品主要通过国内商品期货市场的期现套利（即期货和现货之间的套利）、跨期套利（即不同合约之间的套利）等投资方式获取收益。

　　产品实行“先到先得”原则，投资期限1年，个人认购金额为10万元起（含），以1万元倍数递增。产品总体规模为不超过2亿元，其中，面向个人投资者的募集资金规模上限为1．8亿元，剩余的2000万元由投资管理人出资认购。

　　申银万国期货有限公司研发部副经理张敏杰分析：“期现套利基本是无风险投资，而跨期套利虽面临一定的风险，但是风险概率很小。一般投资者可能并不了解期货市场，其实这类产品在国外已经非常成熟。”他还指出，目前，期货市场的发展很快，交投活跃、市场容量不断变大，该款产品2亿元的资金不会对市场产生大影响。